理專六大伎倆

華爾街日報理財專家柯拉曼(Jonathan Clements)整理了理專常見不肖推銷六手法，讓民眾有所警覺，而不會淪為待宰羔羊。這六招手法如下：
      第一招：理專會想盡辦法摸清投資人底細，找到投資人想賺錢的罩門，一旦理專弄清楚此投資人究竟是希望大賺一筆呢，還是希望提高投資組合的收益率，抑或是希望能在市場上避免損失後，就開始為該投資人量身打造投資騙局。
      不過，話說回來，主管機關如金管會也要求，理專必須「KYC」（Know Your Client了解你的客戶），因此投資人初次和理專接觸時，往往需要投資人做理財個性、理財目的等分析，甚至填寫多種資料，雖說越能了解客戶而提供符合客 戶真正的需求，卻也提供不肖理專騙取金錢的途徑。
      第二招：是理專常製造快要買不到的假象，吹噓某一投資產品多麼奇貨可居，從而增加這一產品在你心目中的價值和吸引力。柯拉曼說，如果理專再不失時機地告訴 你，其他人對這一產品是多麼受到追捧，或者告訴你其他投資者購買這一產品後已發了大財，則此人為製造緊張空氣的伎倆還能更有效。
      第三招：是強調別人都購買該理財產品，以此作法安定追隨者的心，這種利用人們的慣性思維也是不肖理專常用的招式。這項作法也常見在各產業，如強調熱銷的產品，或拿外資的資金移動數據來強化某個市場備受外資青睞，都容易吸引投資人跟進。
      第四招：是利用民眾投桃報李的善良本性。理專可能會邀請投資人參加一次投資講座，在那裡受邀者可得到一頓免費午餐或一些據稱來自「內部」的消息。突然之間，民眾會覺得好像欠了這些人一份人情，而決定下單，結果正是中他們的圈套。
      第五招：是利用人們怕別人說自己沒主見的心理。在向投資人兜售過他們的產品後，理專往往就單刀直入地問，是想買一百萬元還是三百萬元，就像民眾早就決定要購買一樣。
      第六招：是先建議投資三百萬元。但當投資人一猶豫時，他們立即就改口要該投資人只需投資一百五十萬元即可。這種情況也容易讓原本不打算投資的民眾，因投資門檻已大幅降低，而變成不嘗試一下，倒顯得說不過去。

認清本質

日常生活當中，有些時候我們都會遇到一些盲點而不自覺，結果作出不智的決定。例如有一年香蕉價格飆漲，一斤超過30元之譜，後來我去了一趟宜蘭，無意間發 現香蕉一斤只要20元出頭，於是買了約10根左右回台北，結果那陣子每天吃香蕉，吃到膩了，後悔當初沒有想到邊際效用遞減的道理。
      投資也是一樣的，我們常常會看到一些表面而忽略背後的本質。這陣子美元貶值甚多，雖然這幾天小幅度跌深反彈，但是大家都會認為美元變便宜了，想換多一些美元資產在手上。曾經有網友問到，現在美元貶值，而黃金增值，若買美元計價的黃金存摺，是不是比較划算？
      黃金的國際報價都是一盎司多少美元計價，也就是說買多買少都是一樣的美元成本，差別在於台幣不同而已。假設先前一盎司1340美元，當時美元兌台幣匯率為 31.5元，若花10萬元台幣投資黃金存摺，可以買進2.369盎司；後來一盎司漲到1360美元，美元兌台幣匯率為30.5元，若還是花10萬元台幣投 資黃金存摺，可以買進2.411盎司；但是投資人覺得美元貶值，想買多一些，於是花15萬台幣投資黃金存摺，買進3.616盎司。分別計算單位成本如下：

      原方案 (2.369*10萬+2.411*10萬) / 20萬 = 2.39
      加碼方案(2.369*10萬+3.616*15萬) / 25萬 = 3.117

      請注意兩者方案最後成本不同，採加碼方案因為在原計價幣別(美元)的黃金存摺商品上漲時，加碼買進，導致墊高成本。成本墊高表示未來賣出時，將壓縮獲利空 間。坊間有銀行推出多種外幣投資黃金存摺，也是個陷阱，容易讓投資人誤以為現在用美元投資黃金較划算，而將台幣兌換美元，絲毫沒有考慮未來兌回新台幣時， 還要被銀行賺一次匯差。
      同樣的迷思也容易發生在基金投資，剛好前幾天也有網友問我，現在美元貶值，若採台幣每月定期定額購買外國基金，是否可提高定期定額的金額以增加單位數呢？
      定期定額增加單位數，應用的時機其實是基金淨值下跌時，因為變便宜了，所以同樣的美元(原幣)可以買進較多的單位數。境外的基金淨值計算，並沒有考慮台幣匯率。美元貶值，您用同樣的新台幣申購基金，可以換到美元較多，但是基金的買進成本還是一樣的。
      如果您在基金淨值高點時，因為美元貶值而加碼投入，其實不符合定期定額的操作方式；而定期(不定期)不定額的操作方式，乃是逢高減碼、逢低加碼，這樣也是背道而馳，因為成本越墊越高反而壓縮原幣報酬率。
      舉例來說，假設一月、二月、三月的淨值分別是10、11、12，匯率分別是31、30、X。

案例A，無論匯率漲跌，一月與二月每個月固定用3000台幣扣款，三月贖回，則
美元投入成本：(3000 / 31) + (3000 / 30) = 196.77　美元
累積買入單位數：( (3000 / 31) / 10 ) + ( (3000 / 30) / 11 ) = 18.768 單位
三月贖回，市值為18.768*12＝225.22　美元
報酬率　225.22 / 196.77 - 1 = 14.46%

案例Ｂ，因應美元貶值，一月與二月每個月分別用3000、4000台幣扣款，三月贖回，則
美元投入成本：(3000 / 31) + (4000 / 30) = 230.10　美元
累積買入單位數：( (3000 / 31) / 10 ) + ( (4000 / 30) / 11 ) = 21.798 單位
三月贖回，市值為21.798 *12＝261.78　美元
報酬率　261.78 / 230.10- 1 = 13.77%

      案例B就原幣報酬率反而是降低的，少了0.69%。最糟糕的是，如果在投資期間，因美元便宜而加碼美元資產，等贖回時若美元繼續貶值，您可以換回的台幣更少。

      投資商品是否能撿到便宜，要認清本質，端看原始成本是否跌價，才加碼買進攤平成本。若是上漲變貴了，應該減碼甚至考慮暫停扣款，才不會一路墊高成本。考慮匯率其實只是個美麗的錯誤。